周三(7月4日)美國市場因獨立日休市，市場交投清淡，商品貨幣與歐系貨幣走勢產生分歧，商品貨幣依然維持區間內震蕩。但歐元、英鎊日內維持震蕩下跌走勢，因投資者了結頭寸，靜候歐洲央行(ECB)和英國央行(BOE)貨幣政策決議，周四(7月5日)投資者仍將謹慎觀望，日內還需關注西班牙國債拍賣和歐美經濟數據。

市場剛剛因為布魯塞爾峰會的成果而回暖，就被經濟現實潑上了一盆冷水。周三公布的歐洲采購經理人指數(PMI)數據顯示，所有歐元區主要經濟體陷入衰退或正在滑向衰退，幾無跡象顯示情況將立刻得到改善，4-6月歐元區經濟可能重回萎縮，而英國經濟溫和衰退之勢或將進入第三個季度。令市場愈發認為歐洲央行周四或將采取寬松政策，即將把指標利率調降至紀錄新低，英國央行可能再度啟動印鈔機以購買債券。

上周歐元區就建立銀行業聯盟、直接參與銀行資本重組、以及改善危機防火墻等問題達成的協議或許可以防止危機嚴重惡化，但不能解決由來已久的經濟增長方面的根本問題。歐元區的一些措施為西班牙和意大利贏得了時間，它們需要利用這些時間來對經濟進行徹底改革，而不是進一步依賴各方就債務問題以及遏制市場壓力的機制所達成的協議為其保駕護航。

法國興業銀行(601166,股吧)首席歐洲經濟分析師尼克松(James Nixon)談及歐元區PMI時這樣說道，“PMI觸及的低點與第二季經濟活動將進一步萎縮的預期相一致。我們預計歐元區第二季GDP下滑0.3%,這些數據完全符合這樣的預估。”

Markit歐元區6月綜合采購經理人指數(PMI)終值上修為46.4，初值與5月數值都是46.0。該指數在過去10個月中有九個月都低於榮枯分界線50。PMI編制機構Markit稱，調查結果符合第二季歐元區經濟萎縮0.6%，英國經濟萎縮0.1%的預期。

野村證券(Nomura)分析師表示，“歐洲央行將政策利率自1%削減至0.75%。這將對市場構成重大的負面影響，尤其是考慮到市場預期和目前市場情緒相當脆弱的情況下，預計歐洲央行將政策利率下調50個基點至0.50%，下調存款利率25個基點至0%，并最終削減邊際貸款利率75個基點至1%。此外，由于利率已經處于歷史最低水平，市場可能會擔心，歐洲央行目前可運用的彈藥不多,預計周四歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)可能沒有發出任何明確信號。”

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師表示，“英國六月疲軟基本面數據使得英國央行本周將繼續采取擴大其資產購買計劃規模等非常規的寬松措施，我們預計英國央行將會新增500億英鎊資產收購計劃規模至3750億英鎊。這是否能對英國經濟產生大的影響？縱觀世界采取定量寬松政策的主要央行，美聯儲，日本央行，歐洲央行(通過其長期再融資計劃)，英國央行，很難得出這是一個特別有效的政策工具的結論。但是被視為做了一些事情和實際真正做了一些事情幾乎一樣重要。”

德意志銀行宏觀策略分析師J. Reid和C. Tan表示，最近信貸和股票市場的反彈，明顯是對明天歐洲央行政策會議的一個重要測試。然而，盡管外界普遍預計明天歐洲央行將放松其關鍵利率25個基點，可是德拉基或需要采取更多市場化行動才能維持此升勢。市場希望政客們做得足夠多以鼓勵歐洲央行伸出援手。但預計那些政客們不會增加額外的支持，這可能會帶來某些失望情緒。

至于美國，J. Reid和C. Tan表示，第三輪量化寬松(QE3)預期繼續侵擾著投資者，且近期數據再度出現疲軟。美國非農就業數據若再度失望，則市場可能陷入地獄。

歐洲央行將于周四北京時間19:45公布利決議，德拉基(MarioDraghi)將于北京時間20:30召開新聞發布會。

分析師指出，歐洲央行將采取以下抉擇：

1、降息，短期或將打壓歐元走低，但為歐債危機繼續惡化贏得時間，歐元或將觸底反彈。

2、再次啟動長期再融資操作(LTRO)，降息預期削弱，歐元將走強。

3、恢復國債購買操作，降息預期削弱，歐元將走強。

4、放松抵押品規則，歐元將走強。

5、無作為，歐元將下跌。

據近期某知名美商媒體對71位經濟學家的調查結果顯示，其中48位預計歐洲央行將于本周將利率降至紀錄低點，該行也可能于不久后采取更多緊急措施穩定金融市場，其中大多數經濟學家預計該行將降息至0.75%，為史上最低水平。而就在兩周以前，大多數經濟學家還預計，歐洲央行在可預見的未來將不會降息。此外43位預計歐洲央行將有所行動的經濟學家中，有19人預計其將啟動新一輪LTRO，15位預計其將恢復國債購買操作，另有15人料其將進一步放松抵押品規則。

英國央行將于北京時間周四19:00公布利率決議。

分析師指出，英國央行或將采取以下抉擇：

1、降息，英鎊將大幅走弱。

2、不降息，增加250億英鎊流動性，短期或將打壓英鎊走低，英鎊將觸底反彈。

3、不降息，增加250億以上英鎊流動性，英鎊將下跌。

某英商媒體上周三公布的調查報告表明，英國央行或將于本周再度向市場注入500億英鎊的流動性，因英國經濟增長前景惡化，且通脹水平的下降給予該央行推出更多經濟刺激政策的空間。調查還顯示，英國央行本周料維持基準利率于0.5%。

布朗兄弟哈里曼預計，將于本周進行的英國央行貨幣政策例會可能出臺新的量化寬松舉措(QE)。該行預計，英國央行將宣布額外500億英鎊金邊債券的購置方案，近期的經濟指標和央行貨幣政策委員會(MPC)官員評論都暗示，新一輪QE政策可能再次啟動。

BBH在報告中指出，英國1季度GDP從萎縮0.1%進一步下修至萎縮0.2%，而政府開支卻增長了近2%，“如果政府開支對經濟增長促動減弱，那么財政節支力度可能逐漸增加。央行行長金恩(M. King)也暗示，QE政策即將出臺，我們預計英鎊/美元很可能走弱，因6月反彈行情正在逆轉。”