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中金公司研究部董事總經理孔慶影17日在2012中國期貨市場年中策略論壇上表示，由于短周期內經濟企穩回升的概率較大，基本面的支撐浮現，包括銅等金屬產品仍謹慎看好，預計下半年金屬市場價格具有一定的上升空間。
孔慶影表示，三季度以來，有色金屬價格逐漸擺脫了今年來震蕩下挫的“主基調”，顯示出企穩反彈的跡象，倫敦金屬交易所三個月期銅一度較年內低點反彈近7%，市場價格重新回升到每噸7600美元附近，受到帶動、包括鋁、鋅等產品亦有所回升，基本金屬產品僅鎳維持了弱勢，持續展開低位震蕩。
在中金公司看來，就影響大宗商品的宏觀因素來看，到下半年，歐洲市場的因素已逐漸淡化，中國和美國經濟的狀況成為影響大宗商品的關鍵因素。“歐洲經濟衰退成定局，接下來一段時間爆發危機的可能性也降低，而近幾年美國市場經濟都呈現出了一季度好于預期，二季度弱于預期的特征，但是整體上美國的經濟增長中規中矩。”孔慶影認為。
但對于中國經濟而言，長周期來看，中國過去三十年三大因素推動了經濟增長維持高增長:改革開放、南巡講話以及加入WTO都極大推升了全要素生產力。“目前中國經濟實際上處于長周期未有明顯因素支撐下的短周期調控疊加影響，因此上半年市場感受到經濟下滑較快，但到目前，種種跡象顯示可能逐漸企穩，全年預計仍將增長7.8%。”孔慶影表示。
“之所以較為謹慎，是因為中國經濟從長周期來看正進入潛在增長率下滑的通道中。”中金公司的分析認為，中國經濟的長周期市場變化將對大宗商品市場產生重大影響，由于支持以前經濟發展的貨幣供應、儲蓄等因素正面臨拐點，中國市場對大宗商品需求的增速很可能會在未來一段時間內都將下滑。
“從短期來看，金屬價格具有一定的成本支撐，但上漲動能不足。”孔慶影指出，銅市場預計下半年會有一定的上升空間，金屬鋁全年均價為每噸2110美元。實際上對于上半年最為看空的金屬品種鎳，中金研究團隊表示也不再看空。
