隨著國電電力發布了其2012年度業績報告，在A股上市的四大電力公司——華電國際(600027.SH)、華能國際(600011.SH)、大唐發電(601991.SH)都已完成了年報的發布。作為發電裝機規模在四家中最小的企業，國電電力去年歸屬上市公司股東的凈利潤達到了50.5億元，同比增長38.44%，位列第二名，僅低于華能國際。而曾逼近80%的資產負債率，在去年也降至75.24%，略高于華能國際的74.73%。
　　這種利潤大幅度上升和資產負債率的下降是整個發電行業去年的普遍現象，反映出在財務重壓下掙扎多年的發電企業終于在2012年迎來了恢復性的增長“可以肯定的講，今年的情況會比去年好。”中電投集團總經理陸啟洲對本報記者說。
　　發電企業在2012年業績集體回暖最主要的原因無疑是由于煤價回落。根據中國煤炭工業協會的報告，去年中國煤炭產量增速下滑，煤價下跌，煤炭市場景氣指數持續處于負值。
　　由于五大發電集團的火電裝機大都在70%以上，而煤價占火力發電的成本在70%以上。因此，火電企業對煤價的變動非常敏感。由于中國電價未實現市場化，仍由政府審批，火電企業在煤價上漲時無法通過市場價格疏導成本壓力，這造成了前幾年火電行業的普遍性虧損。而當煤價回落之后，火電行業也立即復蘇。
　　國電電力副總經理陳景東對本報記者表示，從2012年煤價下降開始，整個電力行業進入了一個景氣的階段，恢復得比較明顯。
　　“在電價不變的情況下，煤價下降，那發電成本就低了，利潤率就增加了。這是最主要的原因，其它的都是次要原因。”陸啟洲說。
　　以華電國際為例，該公司的裝機容量是上述四家上市公司中最大的，火電比例超過79%。2012年其歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長了1690.18%，約為14.18億元。
　　中國煤炭工業協會分析認為，2013年煤炭需求將繼續保持低速增長，煤炭市場繼續呈現供需相對寬松的態勢。
　　“從大的趨勢來看，今年電煤價格會穩定在一個比較適中的水平，不會大降，也不會大漲。”陸啟洲說。
　　卸去部分成本壓力的發電企業，財務狀況有了不同程度的改善。
　　華能國際的資產負債率降至74.73%，為四家企業中最低。華電國際雖然還保持著80%以上的資產負債率，但已從84.06%下降至83.2%。
　　國電電力的資產負債率在去年逼近80%，而近年則下降至75.24%。“這對我們來說是比較好的結果。”陳景東對本報記者說，“這是一個可以保證公司可持續發展的水平。”但他表示，不僅要關注負債的絕對水平，更要關注財務費用對利潤的吞食。國電電力2012年的融資成本約6.1%-6.2%，母公司的融資成本則只有4.6%左右，均低于社會的平均融資成本，而減少的融資成本將反映在公司的利潤上。
　　除了煤價將保持平穩，社會用電量的超預期增長對發電企業也是個利好消息。
　　“去年四季度，我們對今年電力市場的判斷并不是很樂觀。”陳景東說，“但從今年1-2月份的全社會用電量和我們公司的售電量來看，還是比較樂觀的。”
　　中國電力企業聯合會最新數據顯示，2013年1-2月份，全國全社會用電量7892億千瓦時，同比增長5.5%。陳景東介紹，國電電力今年前2個月的售電量增長了11%。
　　然而，能對發電行業盈利狀況產生最大影響的還是電價的調整。
　　陸啟洲表示，發電企業面臨最大的壓力，還是電力市場和市場體制機制接軌的改革不到位。電作為一種商品的地位在中國還沒有得到承認，電價由政府定價的機制造成發電企業的經營業績不穩定，而企業沒有穩定的經營預期，制定企業的戰略就很難。
　　

(關鍵字：電力 發電企業 發電裝機 行業)