受PPI漲幅回落等因素影響，前三季度工業企業利潤增速持續放緩至14.7%，創下年內次低。數據背后有憂亦有喜。憂的是，未來工業企業利潤增速或繼續放緩；喜的是，企業降成本、去杠桿效果繼續顯現，未來扶持政策將有助于民營企業提升利潤空間。

國家統計局27日發布的數據顯示，前三季度，全國規模以上工業企業利潤總額增長14.7%，增速比1至8月份減緩1.5個百分點，其中9月份利潤增長4.1%。

國家統計局工業司何平在解讀數據時表示，工業企業利潤增速放緩主要是受工業產銷增速放緩、價格漲幅回落、上年利潤基數偏高等因素的影響。

華泰證券首席宏觀分析師李超認為，PPI在翹尾因素及環保限產政策柔性化的共同影響下轉為下行，預計未來工業企業利潤增速仍將緩慢下行，年底增速或放緩至13%左右。

中信證券首席經濟學家諸建芳也分析稱，工業企業利潤增速開始趨勢性回落，但未來半年至一年工業企業利潤增速仍將維持在8%至10%，前景并不悲觀。

盡管利潤增速有所放緩，但值得注意的是，企業降成本、去杠桿效果繼續顯現，工業經濟運行質量進一步提高。

一系列數據可以證明：1至9月份，全國規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為84.31元，同比下降0.29元；利潤率為6.44%，同比提高0.29個百分點。9月末，工業企業資產負債率56.7%，同比降低0.4個百分點。

一方面是企業成本降低，另一方面是資產負債率下降。在李超看來，這些都表明工業企業經營效益繼續改善。

國有企業降杠桿成效更為顯著。據統計局數據，9月末，國有控股企業資產負債率為59%，同比降低1.6個百分點。同期，私營企業資產負債率為56.1%。

李超預計，政策支持民營經濟將有助于其融資狀況的繼續改善，也有助于改善企業經營環境，提升利潤空間。

從行業表現來看，新增利潤主要來源于鋼鐵、建材、石油、化工等行業。數據顯示，前三季度，鋼鐵行業利潤增長71.1%，建材行業增長44.9%，石油開采行業增長4倍，石油加工行業增長30.8%，化工行業增長24.5%。五個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為72.4%。

李超表示，隨著政策效果顯現，基建補短板有望帶動相關工業行業下游需求。同時，今年高端制造業投資增速仍顯著高于整體制造業，預計國家可能繼續加大對高端制造業的政策支持。
 

(關鍵字：工業企業 利潤增速)