興業證券指出，2022年5月，制造業PMI指數為49.6%，較上月上行2.2個百分點；非制造業商務活動指數為47.8%，較上月上行5.9個百分點，對此我們認為，疫情拖累減弱，經濟進入疫后修復期。

分行業而言，防疫相關行業繼續表現強勁，制造業中化工、汽車疫后修復明顯，服務業中餐飲和交運反彈較為明顯。雖然經濟有所修復，但相較疫情前水平仍有差距，政策發力持續。