國際市場：受到國際磷肥大幅下行影響，硫磺價格本月繼續走跌，印度低端成交已經在195美元，由于上半月中國一波采購推動，到中國價格漲至220美元，月底中東顆粒商談價格在200-225美元，成交在215-220美元，日韓液體成交在210-215美元，俄羅斯報盤在200美元，預期一季度價格在210-215美元。

供應方面：月底貨源充足，但賣方對后期市場預期樂觀，價格堅挺

阿聯酋： ADNOC12月官方定價確定在離岸205美元，較11月份下調15美元，按目前海運費計算，到印度市場價格在230美元左右。月底該公司拋售四船貨源，有報道稱成交價在FOB180-190美元，云天化和中石油接貨。

中東： 中東貨源目前下半月庫存增加，部分貨源低價拋售，但主要貨源價格仍堅持在220-225美元，賣方預期，中國需求在一季度會有增加，意向繼續堅挺。

獨聯體：受到內河冰凍影響，運輸減少，出口到我國的數量也相應減少，12月份成交貨源在200美元左右。

需求方面： 磷肥大幅下行 需求減緩 一季度價格承壓

印度：印度磷肥價格大幅走低，意向繼續壓價，原料硫磺需求減弱，價格走低，月底主要貨源成交均在200美元及其以下。

巴西：由于磷肥年底庫存仍處于高位，可能有200萬噸之多，未來需求將會明顯減少，摩洛哥就此提前檢修應對需求不足。

摩洛哥：摩洛哥OCP計劃2012年一季度磷肥裝置負荷下降20-50，來緩解磷肥需求不足帶來的市場壓力。

中國：化肥關稅出臺

重鈣：旺季(1-5月,10-12月)75%；淡季7%。

二元肥：旺季(1-5月,10-12月)75%；淡季7%。

磷酸二銨：旺季（1-5月，10-12月）110%。淡季(6-9月)：當出口價格不高于基準價格時，7%；當出口價格高于基準價格時，稅率=（1.07-基準價格/出口價格）*100%(基準價格按3.4元/公斤計算)

磷酸一銨：旺季（1-5月，10-12月）110%。淡季(6-9月)：當出口價格不高于基準價格時，7%；當出口價格高于基準價格時，稅率=（1.07-基準價格/出口價格）*100%(基準價格按2.9元/公斤計算)

中國和二元肥今年是出口的重頭戲，出口總和應該能上沖600萬噸，緩解了磷肥出口不利帶來的利空。但2012年起，關稅全部調整，預期明年出口將會減量。

國內市場：11月底下游廠家的一波采購推動市場上行，12月上半月漲勢繼續延續，但主要集中在南方地區，漲幅在50-100元。筆者認為，上調僅為回補價差，前期跌幅較大，低端跌落至1600-1620元（液體），較北方區價差在100-150元。本月北方區基本走穩。

東北地區：東北地區12月份持穩，液體大單1500元，小單1550元，固體成交在1600-1650元，該區12月份外發正常，區內銷售比較穩定。

華北地區（含山東）：華北地區主流持穩，個別小漲，但漲幅不大，在30-50元，主流成交在液體1700-1750元，固體1800-1850元。本月該區內進口量約10萬噸，價格在230美元左右，港口成交月底小幅回落至1700-1750元，顆粒價格變化不大，成交在1800-1830元。

華東地區：華東地區本月價格頻繁波動，上半月港口價格漲至1800元，月底因買家觀望回落至1750元，本月枯水期，船運受到較大影響，長江沿線回運減少。區內國產本月部分上調至1770元左右，目前主流成交液體1700-1770元，固體1750-1770元。

華南地區：華南本月到港量較大，近40萬噸，主要是廠家貨源，主要廠家年前備貨充足，采購意向減淡，小化工企業拿貨正常，但出貨有壓力，主流成交在1750-1800元，糖廠繼續按需采購，備貨不多，價格在2000元左右，

西南地區：中石化普光分公司本月有6萬噸銷售計劃，上半月價格上調，月底跌回原位，庫存居高，下月有走低可能。中石油本月以低庫存銷售為主，成交在1700元左右。

化肥情況：

部分二銨工廠陸續提價，但市場反映平淡，經銷商主流觀望。64%二銨主流預收到站價3300-3400元。目前冬儲合同仍以執行前期訂單為主，部分地區陸續開始批發價銷售，64%主流批發價3200-3300元。

面對工廠提價，經銷商采購熱情不大。但工廠由于暫無出貨壓力以及明年出口利好，挺價心態持續。據悉，近期華中地區經銷商接到二銨工廠報價，64%主流到站2950-3000元，但下游拿貨意向不大。隨著明年化肥出口關稅出臺，業內對明年二銨市場普遍看好。尤其是在二元肥、重鈣、鈣鎂磷肥、小氮肥出口期同時集中在6-9月，迫于港口吞吐能力，二銨企業會選擇提前集港，屆時或將造成局部貨源緊張。

本月影響因素分析：

利好因素：

1， 原油價格月底已經沖上100美元

2， 國際硫磺供應商價格繼續堅挺。對我國報盤仍在220美元左右

3， 獨聯體供應減少

利空因素：

1， 經濟危機陰影重重，短期難言恢復

2， 國際磷肥大幅下跌

3， 普光分公司下調

4， 硫酸下游化纖，印染行業改善不大，硫酸價格走低，硫磺酸受到冶煉酸沖擊，低迷延續

5， 12月份資金回籠，很多廠家將減少存貨，硫磺采購不多

后市預測：12月份南方以漲勢開始，以低迷結束，北方主流延續平穩，1月下旬是中國傳統佳節，節前一些小企業會有一波備貨，主要廠家進口量較充足，不會出現太大采購，而多數企業不會占用大量資金備貨，難以推動上行，而煉廠月底清庫過節，而小化工將減產或者停產，節前運輸車隊減少，都將壓制價格走高，筆者認為一月份在利空作用下將有一波下行。

(關鍵字：硫磺)