紙漿是以植物纖維為原料，經不同加工方式加工制成的纖維狀物質，其依照原料來源、加工方式、加工程度等可以分為很多細分品種，并可廣泛應用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領域。

（一）紙漿行業概述

1、紙漿產品概述

紙漿是以植物纖維為原料，經不同加工方式加工制成的纖維狀物質，其依照原料來源、加工方式、加工程度等可以分為很多細分品種，并可廣泛應用于造紙、人造纖維、塑料、化工等領域。

2、世界紙漿行業概況：產量平穩，貿易活躍

數據顯示，2015年全球紙漿產量達1.81億噸，比2014年略減0.23%。從產地分布上來看，北美、歐洲、亞洲依然是紙漿產量最大的三個區域，產量分別為6550.4萬噸（占全球產量36.2%）、4558.8萬噸（占全球產量25.2%）和3971.6萬噸（占全球產量21.9%）。拉美地區增長快速，2015年紙漿產量2537.6萬噸，同比增長2.74%，占全球產量的14%，成為第四大紙漿生產區域。

從國家角度來看，2015年紙漿產量最大的前五位國家分別為美國（4840.5萬噸）、巴西（1722.6萬噸）、加拿大（1700萬噸）、中國（1683.3萬噸）和瑞典（1108.7萬噸），這五個國家占全球紙漿總產量比例高達61.2%。

從產品類別來看，產量最大的紙漿為化學木漿，產量達1.34億噸，占總產量的74.31%，其次分別為機械木漿（2534.2萬噸，14.01%），化機漿（899.5萬噸，4.97%）和其他纖維漿（1214.5萬噸，6.71%）。

2015年，世界紙漿貿易量達5382.3萬噸。拉美地區是最大的紙漿凈出口地區，凈出口量1499.8萬噸，同比持平；而亞洲是最大的紙漿凈進口地區，凈進口量2192萬噸，同比下降0.51%。

從國家來看，巴西（1061.5萬噸，同比持平，占世界紙漿出口量的19.72%）、加拿大（939.6萬噸，同比增長3.76%，占比17.45%）、美國（701.8萬噸，同比增長-1.51%，占比13.04%）、智利（467萬噸，同比持平，占比8.68%）和印度尼西亞（352.4萬噸，同比持平，占比6.55%）是世界紙漿出口前五大國家，上述五國占世界紙漿出口總量的比重合計為65.43%；中國（1650.7萬噸，同比持平，占世界紙漿進口量的31.21%）、美國（523.3萬噸，同比增長-7%，占比9.89%）、德國（447萬噸，同比增長2.3%，占比8.45%）、意大利（349萬噸，同比增長2.7%，占比6.6%）和韓國（227.6萬噸，同比持平，占比4.3%）是世界紙漿進口前五大國家，上述五國占世界紙漿進口總量的比重合計為60.45%。

（二）我國紙漿行業現狀：產能低于市場需求，進口依賴度居高不下

國內紙漿產量不能滿足消費需求。數據顯示，2016年我國紙漿總產量7925萬噸，同比微降0.74%。其中，木漿總產量為1005萬噸，較上年增長4.03%；廢紙漿總產量為6329萬噸，較上年微降0.14%；非木漿總產量591萬噸，較上年大幅減少13.09%。進口木漿總量為1881萬噸，進口依賴度達65.1%，進口依賴度較高。

2016年，我國紙漿消耗總量9797萬噸，較上年增長0.68%。其中，木漿2877萬噸，較上年增長6.04%；廢紙漿6329萬噸，較上年微減0.14%；非木漿591萬噸，較上年大幅減少13.09%。而從紙漿來源上，木漿消耗中1005萬噸為國產，占比34.93%，1881萬噸為進口（已扣除溶解漿進口量），占比65.07%；廢紙漿中，國產廢紙制漿4021萬噸，占比63.53%，進口廢紙原料制漿2308萬噸，占比36.47%。

中國長期以來以非木纖維作為主要紙漿原料，這也是制約我國紙漿業規模、產品質量和精法生產的一個重要因素。在2004年的《全國林紙一體化工程建設“十五”及2010年專項規劃》中就提出了未來十年要將木漿消耗比重提高到15%的目標，在《造紙業“十二五”規劃》中，則將2015年木漿消耗比重目標提高至24.3%，廢紙漿、非木漿相應為64.0%、11.7%，該目標目前已超額實現。

國內木漿產能的不足直接導致了嚴重的進口依賴。我國是世界上最大的木漿進口國。中國造紙協會數據顯示，2016年進口木漿1881萬噸，較上年增長7.06%，占當年消耗木漿總量的64.7%。2009年以來，我國木漿進口保持了10.42%的年均增長率，遠高于同期國產木漿增速（年均增長率6.8%）或其他紙漿產品進口的增速，成為紙漿進口中最重要的品類。

（三）下游造紙需求：龐大造紙產量需要紙漿原料支撐

受行業政策以及下游需求變化影響，2016年我國各主要紙種產量增減不一。在近年來供給側改革、淘汰落后產能背景下，大量中小紙廠落后產能被關停，大型造紙企業則穩步擴大產能，提高產量。受下游需求行業增速差異影響，不同紙種產量變化迥異：生活用紙、白卡紙、箱板紙、白板紙產量上升，而雙膠紙、雙銅紙、瓦楞紙產量小幅下降。

（四）資源稟賦、政策空間限制國產紙漿發展

數據顯示，2015年我國森林面積2.08億公頃，占世界森林總面積的4%，位居世界第五位。我國森林資源分布較為集中，主要集中在東北、東南和西南地區。其中東北地區以針葉林和針闊葉混交林為主，東南地區以松杉林、常綠闊葉林和經濟林為主，西南地區以亞高山針葉林和針闊葉混交林為主。

我國森林覆蓋率較低，僅為22.2%，低于31%的世界平均水平。而人均森林面積僅為世界人均水平的26%，只有0.15公頃，在全世界233個國家和地區中排名146位。我國森林生產力低，森林每公頃蓄積量僅有平均水平的69%，人工林每公頃蓄積量僅為52.76立方米，同時枯損量巨大，達每年1.18億立方米。目前我國可采林地面積僅占13%，可采蓄積僅占23%。因這種資源稟賦造成的木材資源相對缺乏，使得木漿行業發展從根源上受到限制。對比世界上的大型紙漿企業所依托國家的資源稟賦，我國無論從整體森林覆蓋率上，還是人均森林面積上，都遠低于芬蘭、俄羅斯、巴西、瑞典、印尼、加拿大、智利這些世界上主要紙漿生產國，國內木漿行業發展具有明顯資源天花板。

在森林資源相對缺乏的情況下，我國近幾年不斷加強林業建設和林業資源的開發管理。國家“十三五”規劃中規定可采伐人工林與天然林限額共計25,403.6萬立方米，較十二五規劃的27,105.4下降6.28%。

（五）中國木漿對外依賴度高，且進口地相對集中

全球紙漿市場在過去幾年中增長較為緩慢，但全球化學商品漿的增長速度卻明顯加快，數據顯示，2015年全球化學商品漿消耗中中國市場消耗占比超30%，消耗量同比增長2.4%，全球化學商品漿增量需求中有50%來自中國市場，中國對進口木漿依賴可見一斑。

我國進口紙漿來源國較為集中。2015年我國從30多個國家和地區進口紙漿，前十大進口國合計占比在93%以上。其中加拿大為最大進口國，占比23%，并維持高速增長態勢。巴西、印尼也同樣增速明顯，抵消了美國、芬蘭等國的進口量下降，整體進口維持上漲。

依賴進口存在政治風險（出口國政治穩定性等）、貿易風險（貿易開放程度、匯率波動等）和運輸風險（運輸距離、運輸方式）等諸多風險。雖然我國紙漿進口風險整體平穩，波動較小，但我國進口依賴性的增強，仍然對紙漿產業發展構成了潛在的阻礙。這些潛在的不確定性對于國內紙漿行業的影響會通過量和價兩種機制擴散傳導，影響行業穩定發展。

(關鍵字：紙漿 產量 植物纖維)