在中美貿(mào)易消息面的利好帶動(dòng)下，玉米副產(chǎn)品整體大漲，其中玉米胚芽粕也一反前期低迷不振走勢(shì)，唯獨(dú)玉米油似乎“咸魚(yú)難翻身”，始終維持弱勢(shì)狀態(tài)。

據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月21日，玉米胚芽粕華北均價(jià)約為1380元/噸，較上周上漲2.98%，較上月同期均價(jià)上漲16.95%。玉米油均價(jià)約為6550元/噸，較上周及上月均價(jià)穩(wěn)定。由此看出，玉米胚芽粕價(jià)格上漲明顯，而玉米油始終弱勢(shì)前行，且仍無(wú)抬頭跡象，下面卓創(chuàng)對(duì)玉米胚芽粕的上漲以及玉米油弱勢(shì)難改的主要因素進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。

中美消息提振豆粕市場(chǎng)，玉米胚芽粕利好跟漲

隨著中美貿(mào)易的談判再次擱淺，新一輪關(guān)稅措施來(lái)臨，豆粕市場(chǎng)打破4月份不上不下的尷尬走勢(shì)，開(kāi)始凌厲上漲。大連豆粕M1909合約價(jià)5月6號(hào)至今區(qū)間漲幅在7.20%，現(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)間區(qū)間內(nèi)價(jià)格漲幅在10.08%。豆粕價(jià)格大幅上揚(yáng)，給予玉米胚芽粕市場(chǎng)強(qiáng)有力的看漲信心，下游開(kāi)始積極囤貨，市場(chǎng)走貨速度明顯加快，致使企業(yè)庫(kù)存不斷下降，進(jìn)而挺價(jià)惜售，價(jià)格更是有了堅(jiān)挺強(qiáng)勁的“底氣”。

原料胚芽?jī)r(jià)格上漲給予成本支撐

據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月21日，國(guó)內(nèi)玉米胚芽壓榨利潤(rùn)理論值為盈利145元/噸，自5月13日左右，胚芽壓榨理論盈利值就已經(jīng)突破120元/噸，高峰值可達(dá)170元/噸，較上月同期理論值擴(kuò)大35.85%，盈利水平可見(jiàn)一斑。因此在此高盈利水平支撐和吸引之下，企業(yè)對(duì)于胚芽投產(chǎn)仍抱有較強(qiáng)烈的意愿，對(duì)于胚芽采購(gòu)意向扔出積極狀態(tài)，玉米胚芽?jī)r(jià)格也在上漲，截至當(dāng)日，國(guó)內(nèi)玉米胚芽均價(jià)約2713元/噸，較上周同期價(jià)格上漲2.38%，較上月同期價(jià)格上漲3.08%，在成本方面給胚芽粕以利好支撐。

開(kāi)機(jī)率未處于高位，胚芽粕貨源供應(yīng)緊張

在胚芽壓榨利潤(rùn)可觀的情況下，目前企業(yè)開(kāi)機(jī)率在6成以上，較上月開(kāi)機(jī)率提高近5個(gè)百分點(diǎn)。雖然開(kāi)機(jī)率較上月有所提升，但很明顯此開(kāi)機(jī)率并不處于高位水平，在下游對(duì)后市看好，積極囤貨的情況下，企業(yè)產(chǎn)銷不均衡，供應(yīng)出現(xiàn)緊張狀態(tài)，基本面暫時(shí)偏強(qiáng)支撐企業(yè)挺價(jià)，胚芽粕價(jià)格得到利好提振。

此外，因油脂終端始終低迷，玉米油散油市場(chǎng)也是疲軟不振，廠家走貨困難。但目前在一級(jí)玉米油以6600元/噸左右的價(jià)格成交的情況下，企業(yè)是處于虧損狀態(tài)，很明顯價(jià)格下降空間十分有限，因此多數(shù)企業(yè)選擇停報(bào)。玉米油市場(chǎng)的疲勢(shì)，令企業(yè)挺粕弱油，這也在另一方面給予胚芽粕以支撐。

綜上所述，玉米油因需求始終無(wú)改善而持續(xù)疲軟弱勢(shì)，在一定程度上也給胚芽粕以支撐;而胚芽粕自身貨源緊張、下游積極囤貨，多重因素使得胚芽粕價(jià)格大幅上漲。后期玉米油需求也無(wú)明顯提升點(diǎn)，市場(chǎng)或維持當(dāng)前清淡局面，價(jià)格或維持當(dāng)前弱勢(shì)水平;而下游雖然積極囤胚芽粕，但其消化能力也有限，卓創(chuàng)認(rèn)為短期胚芽粕價(jià)格再繼續(xù)上漲空間十分有限，消息面炒作熱情退卻后，市場(chǎng)或穩(wěn)定觀望為主。

(關(guān)鍵字：玉米油)