最新觀點：動力煤：供給方面，各地復工復產加快推進，煤炭產量穩步增長。本周港口庫存觸底回升;需求方面，受疫情影響，電廠日耗低于往年平均水平，需求反彈緩慢，預計恢復正常日耗水平仍需要時間;國內汽運方面，陜西榆林地區運煤車進出管控嚴格，區域內煤炭公路日銷量維持在47萬噸左右，較往年同期水平減少約110萬噸;北方三港調入量仍舊低位。總體來看，動力煤雖有復產情況，但總體供應依舊緊張，本周動力煤價格繼續上漲，后續需關注產地復產進度及運輸限制情況。焦煤：供給方面，復產加快推進，煤炭產量穩步增長;需求方面，焦化廠開工率庫存雙降，需求略微萎縮。總體來看，本周焦煤供需雙弱，煤價暫穩運行，后期需關注下游復工情況。焦炭：供給方面，焦化廠開工率庫存雙降;需求方面，鋼廠高爐開工率略降，需求弱穩。總體看來，焦炭供需雙弱，后續需關注鋼廠及下游復工情況。

1.動力煤：本周國內港口動力煤價格強勢運行，2月14日秦皇島港5500大卡動力煤最新平倉價為571元/噸，上漲4元/噸;產地價格方面山西大同南郊5500大卡車板價30元/噸，環比上漲5元/噸;2月14日秦皇島港庫存443萬噸，周環比上升53萬噸;2月14日六大電廠日耗總計38.11萬噸，較上周五上升0.69萬噸。需求方面，2月8日-2月14日沿海六大電廠日耗均值37.61萬噸，環比上周的37.71萬噸下降0.1萬噸。庫存方面，截至2月14日，六大電廠庫存1，693.29萬噸，環比上升62.75萬噸，同比下降35.62萬噸;2月14日庫存可用天數為44.43天，環比上周的43.57天上升0.86天，同比上升6.94天。港口方面，1月24日秦皇島港庫存443萬噸，周環比上升53萬噸，同比下降89.50萬噸。供給方面，截至2月13日，全國在產煤礦996處、產能26.5億噸/年;煤礦產能復產率63.8%;進口方面，截至2月7日，廣州港澳洲煤Q5500庫提價600元/噸，周環比持平;廣州港印尼煤Q5500庫提價600元/噸，周環比持平。綜合來看，供給方面，各地復工復產加快推進，煤炭產量穩步增長，本周港口庫存觸底回升;需求方面，受疫情影響，電廠日耗低于往年平均水平，需求反彈緩慢，預計恢復正常日耗水平仍需要時間;國內汽運方面，陜西榆林地區運煤車進出管控嚴格，區域內煤炭公路日銷量維持在47萬噸左右，較往年同期水平減少約110萬噸;北方三港調入量仍舊低位。總體來看，動力煤雖有復產情況，但總體供應依舊緊張，本周動力煤價格繼續上漲，后續需關注產地復產進度及運輸限制情況。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤價格為1，590.00元/噸，周環比上持平。本周煉焦煤市場穩定運行。需求方面，本周焦化廠綜合開工率為62.47%，周環比下降2.28%。庫存方面，從絕對量來看，本周國內100家樣本焦化廠煉焦煤庫存合計625.23萬噸，環比下降57.84萬噸;從相對量來看，本周焦化廠煉焦煤庫存平均可用天數15.62天，環比下降0.84天。供給方面，各地復工復產加快推進，煤炭產量穩步增長。綜合來看，供給方面，復產加快推進，煤炭產量穩步增長;需求方面，焦化廠開工率庫存雙降，需求略微萎縮。總體來看，本周焦煤供需雙弱，煤價暫穩運行，后期需關注下游復工情況。

3.焦炭：本周天津港一級焦平倉價為2020元/噸，環比持平;唐山二級冶金焦到廠價1900元/噸，環比持平。本周焦炭市穩定運行。需求方面，全國高爐開工率62.71%，環比下降1.38%。庫存方面，本周110家國內樣本鋼廠焦炭庫存合計454.91萬噸，周環比下降9.34萬噸。本周100家國內獨立焦化廠焦炭庫存合計101.23萬噸，環比下降2.02萬噸。本周港口庫存合計285.5萬噸，環比下降8.5萬噸。供給方面，本周焦化廠綜合開工率為62.47%，周環比下降2.28%。綜合來看，供給方面，焦化廠開工率庫存雙降;需求方面，鋼廠高爐開工率略降，需求弱穩。總體看來，焦炭供需雙弱，后續需關注鋼廠及下游復工情況。

(關鍵字：下游 煤價 反彈)