鎳價(jià)跌至3月份以來(lái)的最低水平，因?yàn)闅W洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩令投資者感到擔(dān)心，同時(shí)中國(guó)的融資丑聞促使企業(yè)在市場(chǎng)上拋售鎳和其他金屬。

這輪下跌是對(duì)今年以來(lái)鎳價(jià)過(guò)山車行情的延續(xù)。9月初以來(lái)，鎳期貨價(jià)格已下跌逾20%。而在此之前，鎳市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)數(shù)月的上漲行情，原因是全球第一大鎳出口國(guó)印尼頒布了鎳礦出口禁令，從而使鎳價(jià)在1月至5月中旬期間上漲了50%。

印尼的禁令仍在執(zhí)行。該國(guó)政府希望以此發(fā)展國(guó)內(nèi)的精煉產(chǎn)業(yè)，增加資源出口的附加值。但歐洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求不均衡，也令投資者感到焦慮，進(jìn)而拖累了價(jià)格。

此外，市場(chǎng)供應(yīng)也在增加。在中國(guó)港口出現(xiàn)金屬融資丑聞之后，貿(mào)易商紛紛拋售原本用于貸款擔(dān)保的庫(kù)存金屬。在青島和蓬萊港的交易員被指控騙貸（使用同一批庫(kù)存金屬作為多筆銀行貸款的抵押品）后，銀行收緊了以工業(yè)金屬作抵押的信貸發(fā)放。受此影響，投資者紛紛出售持倉(cāng)來(lái)償還債務(wù)或者減少庫(kù)存。

Hermes Commodities資深分析師墨菲(Joseph Murphy)說(shuō)，實(shí)物市場(chǎng)的收緊程度并不像人們預(yù)期的那樣大。他買(mǎi)入了鎳期權(quán)合約，從而鎖定了買(mǎi)入價(jià)以防期貨價(jià)格反彈，而如果價(jià)格依舊低迷，他也無(wú)需買(mǎi)入這種金屬。

鎳的用途涉及建筑、家用電器等各個(gè)領(lǐng)域，使得這種金屬的市場(chǎng)需求與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷是鎳價(jià)下跌的一個(gè)因素。

隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走軟，過(guò)去兩個(gè)月鎳價(jià)大幅下跌。周三倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)，鎳價(jià)盤(pán)中報(bào)每噸15,288美元，接近七個(gè)月低點(diǎn)。

交易員也在抱怨新興市場(chǎng)疲弱的需求。在莫迪(Narendra Modi)當(dāng)選總理后，印度在基礎(chǔ)設(shè)施和其他鋼鐵需求較大的行業(yè)的支出沒(méi)有一些人此前預(yù)計(jì)的多。

從事原材料貿(mào)易的印度公司Tuffstone Resources的負(fù)責(zé)人米特拉(Sam Mitra)稱，新政府上臺(tái)后，人們?cè)�預(yù)計(jì)將有大批大型建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工。他還說(shuō)，人們現(xiàn)在仍在等待大型項(xiàng)目的建設(shè)，但政府并沒(méi)有具體的行動(dòng)。

就在新的供應(yīng)上市之際，需求卻在減弱。在需求疲弱、中國(guó)金屬融資丑聞帶來(lái)影響之際，分析人士估計(jì)最近中國(guó)每月精煉鎳出口量增至約18,000噸。相比之下，過(guò)去五年每月平均出口量約為3,000噸。

菲律賓的鎳出口令供應(yīng)過(guò)剩的局面進(jìn)一步加劇。該國(guó)取代印尼成為中國(guó)最大的鎳礦石供應(yīng)國(guó)，今年前八個(gè)月對(duì)華出口增長(zhǎng)了26%。

誠(chéng)然，對(duì)未來(lái)鎳供應(yīng)的擔(dān)憂令一些投資者看好鎳價(jià)的前景。

很多分析師和投資者確信印尼的出口禁令不會(huì)取消，他們說(shuō)這可能導(dǎo)致2015年鎳供應(yīng)短缺。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩幅度沒(méi)有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前擔(dān)憂的那么嚴(yán)重，中國(guó)正在利用庫(kù)存來(lái)彌補(bǔ)印尼供應(yīng)減少而造成的缺口，它可能很快需要從全球市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)更多的鎳，進(jìn)而推高價(jià)格。與此同時(shí)，美洲的鋼產(chǎn)量正在上升，推高這些市場(chǎng)對(duì)鎳的需求。

法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)預(yù)計(jì)，2014年鎳僅過(guò)剩15,000噸，為預(yù)計(jì)全球產(chǎn)量192萬(wàn)噸的0.8%。

這將是自2010年上一次鎳供應(yīng)小于工業(yè)需求以來(lái)的最低供應(yīng)過(guò)剩水平。法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)，2015年鎳市場(chǎng)將回歸供應(yīng)短缺狀態(tài)，因?yàn)樵谌�球需求繼續(xù)擴(kuò)張之際產(chǎn)量卻在下降。

花旗集團(tuán)(Citigroup)目前預(yù)計(jì)，明年鎳價(jià)將暴漲至每噸23,900美元附近，2016年漲至26,500美元。

管理著80億澳元（約合70億美元）資產(chǎn)的Paradice Investment Management駐悉尼的基金經(jīng)理Matt Riordan稱，展望明年，人們是非常樂(lè)觀的。

Riordan已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了生產(chǎn)鎳的澳大利亞礦業(yè)公司的股票，作為押注該金屬的一種方法。然而他表示，他的購(gòu)買(mǎi)是有限的，因?yàn)樗麚?dān)心短期內(nèi)鎳價(jià)可能下跌。

他說(shuō)道，不幸的是，鎳價(jià)和相關(guān)股票的價(jià)格暫時(shí)都被其他所有東西拖累了。其他投資者稱，在進(jìn)一步做多該金屬之前，他們想看到來(lái)自中國(guó)的鎳供應(yīng)放緩。

Hermes Commodities的分析師Murphy稱，目前，大家還在等待時(shí)機(jī)。

(關(guān)鍵字：鎳價(jià) 融資丑聞)