五大國際石油公司(埃克森美孚、bp、殼牌、雪佛龍和道達爾能源)發展油氣核心業務、追求短期盈利和現金流的決心更加堅定，能源轉型更加理性務實，在今年第一季度基本實現了合乎預期的經營業績。

今年一季度五大國際石油公司主要業績指標同比出現較大幅度下滑

今年第一季度，五大國際石油公司共實現營業收入3127.41億美元，與2023年第一季度的3459.32億美元相比，下降9.6%;與2023年第四季度的3234.78億美元相比，下降3.3%。實現未調整歸屬母公司凈利潤(簡稱凈利潤)290.63億美元，與2023年第一季度的404.88億美元相比，下降28.2%;與2023年第四季度的157.97億美元相比，上升84%。

五大國際石油公司的主要業績指標同比均出現較大幅度的下降，引起業界的關注。

今年第一季度，2家北美國際石油公司營業收入微降、凈利潤出現一定幅度的下降。埃克森美孚實現營業收入830.83億美元，同比下降4%;實現凈利潤82.2億美元，同比下降28.1%。雪佛龍實現營業收入487.16億美元，同比下降4.1%;實現凈利潤55.01億美元，同比下降16.3%。

除道達爾能源憑借其非經營性成果及特殊項目的影響，實現了凈利潤小幅上漲外，其他歐洲國際石油公司的營業收入和凈利潤總體均出現一定幅度的下滑。殼牌實現營業收入747.03億美元，同比下降16.1%;實現凈利潤73.58億美元，同比下降15.5%。道達爾能源實現營業收入562.78億美元，同比下降10.1%;實現凈利潤57.21億美元，同比上升3%。bp實現營業收入499.61億美元，同比下降12.3%;實現凈利潤22.63億美元，同比下降72.5%。

油氣價格下跌、煉油利潤率降低等導致國際石油公司業績下滑

今年第一季度，五大國際石油公司的經營業績同比下滑的主要原因包括國際油氣價格下跌、煉油利潤率降低等。

首先，國際油氣價格下跌是主要因素。以布倫特國際原油期貨價格為例，今年第一季度，布倫特國際原油期貨價格平均為81.76美元/桶，同比下降0.3%。從季度均價看，油價下降幅度很小。但是從第一季度的油價走勢分析來看，1、2月，布倫特國際原油期貨價格分別下降4.75美元/桶、1.82美元/桶;3月，受地緣政治局勢緊張升溫的影響，從中旬以后油價逐步上升了6.7美元/桶。雖然季度均價沒有出現較大幅度下降，但是在今年第一季度的大部分時間里，國際原油價格都出現了同比較大幅度下降，對國際石油公司的經營業績造成較大傷害。

國際天然氣價格方面，今年第一季度，全球天然氣價格同比出現大幅下降。國際區域天然氣價格走勢和月度價格分析結果表明，天然氣價格的下跌對國際石油公司造成的影響比石油更大。

綜上分析，國際油氣價格下行，尤其是國際區域天然氣價格的大幅下跌，是造成五大國際石油公司今年第一季度經營業績同比出現較大幅度下滑的主要因素。

其次，煉油利潤率降低的重要影響。第一季度，2個北美國際石油公司的煉油利潤均出現較大幅度下跌。煉油利潤率的下降導致埃克森美孚公司的能源產品板塊凈利潤降到13.76億美元，與2023年同期(41.83億美元)相比，下降67.1%。雪佛龍公司的精煉產品銷售利潤率出現較大下跌，第一季度美國地區下游凈利潤為4.53億美元，與2023年第一季度的9.77億美元相比，下降53.6%;全球下游凈利潤為3.3億美元，同比下降59.9%。

歐洲國際石油公司也是如此。今年第一季度，bp的平均煉油標記利潤率由2023年第一季度的28.1美元/桶降至20.6美元/桶，下降26.7%;殼牌的全球指示性煉油利潤率由2023年第一季度的15美元/桶下降至12美元/桶，下降20%;道達爾能源的歐洲煉油標記利潤率由2023年第一季度的90.7美元/噸下降至71.7美元/噸，下降20.9%。

再次，油氣產量的提高部分抵消了利潤的下跌。今年第一季度，五大國際石油公司實現油氣產量當量達1488萬桶/日，與2023年第一季度的1456.5萬桶/日相比，上升2.2%。其中，埃克森美孚和道達爾能源的油氣產量當量同比分別小幅下降1.2%、2.5%，bp、殼牌和雪佛龍的油氣產量當量與2023年同期相比分別增長2.1%、0.3%、12.3%。國際石油公司油氣產量的同比增長部分對沖了其利潤的同比下跌。如雪佛龍認為，盡管公司經營業績受到油氣價格下降的沖擊，但其石油和天然氣產量的增長部分抵消了煉油產品利潤的下滑。該公司產量增長主要來源于美國國內產量的大幅增長(同比增長約35%)。

除上述因素外，計劃維護而導致的運營費用增加、更高的員工福利成本、主要由衍生品按市值計價影響造成的不利時間效應以及資產剝離等因素，也導致了五大國際石油公司經營業績的下滑。

同時需要指出的是，盡管今年第一季度業績出現一定幅度的下降，但是五大國際石油公司非常注重夯實公司的發展基礎，增強公司未來發展動力，表現在兩個方面。一是盡管凈利潤出現下降，但是它們繼續保持了股票回購和股利分配的步伐和節奏，一如既往地以現金回饋股東，以期得到主要利益相關者對公司未來發展的支持。二是盡管凈利潤出現下降，但是五大國際石油公司降低了債務比重和融資杠桿率。目前，埃克森美孚公司的凈債務僅為71.2億美元，凈債務股本比率為3%，是國際石油公司中最低的;其他4家國際石油公司的資產負債率也在30%以下。

(關鍵字：國際 發展 油氣)