鋅價大幅揚升，加之鋅市短缺隱約可見，令市場不禁揣測，嘉能可等大型礦商可能將顛覆減產策略，但分析師卻警告，這種情況不會很快出現。

他們表示，只有當鋅精礦和精煉鋅庫存跌至可以令價格持續上漲的水平時，大型生產商才會重啟產能。

倫敦金屬交易所(LME)指標期鋅合約較1月觸及的多年低點攀升近60%，至每噸2，300美元附近，為2015年5月以來最高水準。

過去幾年，許多鋅礦關閉或閑置，但直到今年鋅價才真正開始反彈。因為隨著澳大利亞世紀鋅礦和愛爾蘭Lisheen鋅礦關閉，今年對鋅市場短缺的預期提升。

去年，嘉能可決定將年度鋅產量削減50萬噸，打響了減產第一槍。

今年上半年，嘉能可鋅產量較去年同期下滑31%至50.65萬噸。

英國商品研宄所(CRU)分析師Gmham Deller表示：“我們認為嘉能可不會因為價格原因而重啟產能。他們要等待鋅精礦市場庫存用盡。”

SP Angel的分析師John Meyer也同意這一觀點，他表示：“嘉能可將令價格持續上漲，直至庫存下滑，之后就可以在價格持續上漲的過程中重啟鋅生產。”

嘉能可未對此置評。

分析師預計，過去兩年，中國以外每年約有75萬噸新產能被閑置。其中60萬噸可能重啟，約有40萬噸屬于嘉能可公分析師表示，難以預測中國產量和閑置產能。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師Michael Widmer在報告中稱，“依照以往經驗，一旦價格升向每噸2，300美元，高成本的中國鋅礦往往會重啟產能。”

報告亦顯示，“鋅價上漲是諸多因素共同促成的。”

這些因素中還包括全球需求穩定，預計今年全球鋅需求約在1，450萬噸。

LME注冊鋅庫存下滑是另一因素，LME鋅庫存周二在457，900噸，較去年9月減少25%。

市場心理的關鍵是精礦市場，鋅精礦市場收緊，已令加工費從2015年4月的每噸200美元以下挫至100美元。

全球礦商向冶煉商支付加工精煉費，將精礦煉成金屬，費用從銷售價格中扣除。通常在精礦供應減少時加工費下滑。鋅精礦短缺意味著頭號消費國中國必須增加進口。2016年1-6月中國鋅精礦進口同比增加逾47.8%，至291，892噸。

(關鍵字：鋅市)