對于人民幣匯率的穩定，中國央行是希望如此，但是市場的不確定性及匯率制度轉換，都會增加人民幣穩定的擾動。而中國央行就得根據實際市場的變化不斷調整與應對。所以，人民幣匯率能否穩定仍然是不確定。

可以說，從2015年8月11日人民幣匯率以來，由于人民幣單邊升值的態勢突然逆轉，從而引發國內外市場(無論是股市還是匯市)一波又一波的震蕩。無論是中國股市還是香港股市都大跌不止，無論國內市場還是全球市場震蕩不停。因為，中國作為一個經濟大國，人民幣匯率的變化不僅引發全球各種資產及商品價格的調整，引發了各種利益關系的調整，也引發了全球資金流向根本改變。

比如，在811匯改之前，全球市場的資金都涌入中國市場，中國央行不得不采取對沖的方式大量發行人民幣，讓中國經濟高速增長及資產價格快速上漲。而人民幣突然由單邊升值逆轉到單邊貶值，也就使得大量的資金從中國市場流出。比如在過去的13個月的時間，流出中國的資金就達約有6000億美元，從而使得中國外匯儲備大量減少，中國資產的價格開始全面下調，特別是正好遇上中國股市異常波動更是讓中國股市難以穩定。

在國際市場，由于人民幣持續貶值，這就使得國際市場的投資者認為未來中國經濟增長面臨的不確定性增加，中國對國際市場各種需求將全面下降，從而全面沖擊全球各國經濟。在這樣一種預期下，國際市場投資者更是對做空人民幣變本加厲。一波又一波做空人民幣投機潮掀起。這種投機潮不僅會進一步左右人民幣貶值預期，也加劇了中國及全球市場的一波又一波的震蕩。所以，人民幣貶值的問題成了為困擾當前國內外市場的嚴重問題。

2月15日，春節之后在岸人民幣市場開市，在岸人民幣市場大幅收漲。在岸人民幣兌美元匯率收盤上漲1.24%，報6.4944，創2016年以來最高收盤價，盤中一度報6.4916;漲幅逾800點，為至少2005年匯改以來的最大單日漲幅。離岸人民幣兌美元走勢震蕩，從6.5110水平一度跌至6.5354，最后報收6.4993。盡管有外匯市場交易員認為，這次人民幣的大漲主因春節期間美元調整以及離岸人民幣大漲所致。但更是體現了中國政府之意愿。因為2月15日的人民幣匯率水平又回復到2015年8月時水平。這不僅意味著中國政府有決定有能力來對抗國際炒家，改變當前人民幣匯率的貶值預期，而且也意味著讓人民幣的穩定來重新確立中國及全球市場的利益關系及資金流向。如果能夠達其目的，當然是會讓國內外市場撥開迷霧見太陽，讓全球市場重新回歸到正常的發展軌道。

但是人民幣能否就此穩定，以周小川行長的話來說，應該是相當不確定的。因為，當前全球金融市場面臨大多的不確定性。各國央行面臨這種不確定性，意見分歧嚴重，眾說紛紜。盡管市場都在希望有某個權威人士出來解說，能夠把不確定性變為確定性，但實際上現實市場中不確定性是客觀存在的，僅是權威人士的解釋是消除不了的。中國央行是這樣，其他各國的央行也是如此。因此，未來人民幣匯率是否能夠穩定，很大程度上取決于“新數據輸入”，或根據市場形勢的變化相機抉擇。

在周小川行長看來，在很多情況下，如果央行給予市場明確的預測，市場預期就容易變得非常穩固甚至苛刻，反而可能導致一旦不能完全達到預期時，市場就可能反向導讀。2015年8月匯改以來，人民幣外匯市場所發生的事情就是這樣。所以，國外市場強調央行匯率政策的公開透明，好像對中國市場不是太適用。否則中國人民幣匯率政策更容易為外部市場投機者所利用，炒作盛行。

還有，對于人民幣匯率問題，周小川行長認為，外匯儲備、經常項目、投機因素等并非人民幣匯率波動的核心影響因素。部分擾動的因素只能形成短期影響，不具備持續性，真正影響人民幣匯率的重要變量在于采取什么樣的匯率制度轉變。比如，是盯住美元固定匯率制度，還是跟蹤籃子匯率制度及國際協商等，中國短期內不會在三者當中確認一種作為下一個十年的標準。這才是當前人民幣匯率問題最大不確定。這也應對國際炒家最有效的方式。

也就是說，對于人民幣匯率的穩定，中國央行是希望如此，但是市場的不確定性及匯率制度轉換，都會增加人民幣穩定的擾動。而中國央行就得根據實際市場的變化不斷調整與應對。所以，人民幣匯率能否穩定仍然是不確定。這可能是中國央行的一種解釋，國內投資者還得認真研究與看待。

(關鍵字：人民幣 股市)