11月以來大盤不斷刷新年內新高，11月29日，滬綜指3300點短暫突破后開始震蕩整固，不過上周收盤點位3243點距離9月底的3004點已經上漲近240點。強勢行情振奮人心，而背后促使市場上漲的主要動力就是產業資本的增持行為。盡管解禁壓力增大，但是產業資本增持動力加強，結合舉牌事宜，11月以來凈增持額度超過167億元，與10月的凈減持逾35億元格局形成鮮明對比。不過，舉牌熱潮正在受到監管層的密切關注，短線或將迎來降溫，大規模凈增持格局料難持續。

凈增持額大增

以往情況來看，二級市場重要股東凈減持的情形較多，11月以來行情好轉，仍然是減持者多于增持者，只不過增持方力量實在太大，減持金額難以與之匹敵。據資訊數據統計，11月共有126只個股獲得股東凈增持，合計凈增持額度為595.62億元;而凈減持個股有406只，但合計凈減持額度為428.17億元。11月二級市場重要股東凈增持額合計為167.45億元。

其中，單單萬科A一只個股自11月以來就被增持20次，涉及11位股東，合計增持金額262.50億元;其次是中國建筑，11月以來被增持8次，涉及安邦資產旗下2款資管產品，合計凈增持額度約為242.39億元。不難發現，上述兩只個股均是受益于舉牌熱潮的大盤股，舉牌的示范和引領效應頗強。11月17日公告被安邦舉牌之后，中國建筑由此從破凈股一舉翻身，股價從10月初的6.15元左右一路上漲最高觸及11.45元。

上述兩股增持力量是造成11月凈增持清醒的頂梁柱，其余個股獲得的凈增持額度均未超過12億元。其中，吉林敖東、金科股份和梅雁吉祥的凈增持額度居前，分別為11.95億元、8.25億元和6.41億元。

相對而言，11月金科娛樂和宋城演繹2只創業板個股凈減持額度最高，分別為16.91億元和15.50億元;此外還有萬里揚、天海投資、信威集團、神州高鐵、山西證券和藍光發展的凈減持額度超過10億元。

在剔除萬科A和中國建筑這兩只個股之后，統計其余個股的行業分布特征可見：數量上，機械設備、化工、計算機和醫藥生物行業的個股最為活躍，發生增減持個股的數目分別為62只、55只、48只和45只。從合計凈增減持金額來看，公用事業、綜合和食品飲料行業獲得合計凈增持，凈增持額分別為7.86億元、4.98億元和2.09億元;相對而言，計算機、化工、有色金屬行業的凈減持額度最高，分別達到51.09億元、30.69億元和30.42億元;此外，醫藥生物、汽車、機械設備、交通運輸、非銀金融和通信行業的凈減持額也均超過20億元。

監管趨嚴舉牌熱料降溫

由于對權重股的大手筆買入，舉牌無疑成為近期A股市場上行的最大動力，也是最大的熱點，盡管這讓部分沉悶個股強勢崛起，乃至帶動相關個股雞犬升天，但是畢竟是少數人的游戲，很多股民深感賺指數不賺錢。而且，從萬科、格力等事宜來看，舉牌方也使得不少“白馬股”優質上市公司管理方感到局促不安。

近期朋友圈里流傳這么一個段子：“有一險資朋友，最近去調研，被奉為上賓，高管唯唯諾諾小心伺候著，臨走時送我這朋友一把天堂傘，朋友開始不解，這兩天才想明白，其含義是：你若不舉，便是晴天。”的確，2016年以來的近百次舉牌事宜已經涉及逾50家上市公司，而且險資在其中占了主導：從寶能、恒大先后舉牌萬科，安邦舉牌中國建筑，前海舉牌格力電器等，均意味著資金正在顛覆以往A股市場的運行老規矩。

不過周末證監會對舉牌事宜的表態，或將抑制舉牌熱潮在A股市場中的蔓延。周六，證監會主席劉士余在“中國證券投資基金業協會第二屆會員代表大會”上使用嚴厲措辭，指責部分資金“用來路不正的錢，從門口的野蠻人變成了行業的強盜”。分析人士認為，這一表態體現了高層意志，市場之中舉牌之風將被更為嚴格地監管，資金尤其是險資在A股市場的操作將有所收斂。然而，這輪上漲本質上是險資權益資產配置推動，如果這一支柱突然減弱，那么如果沒有更多增量資金馳援，恐慌情緒或許引發A股市場震蕩整固。

(關鍵字：產業資本 增持)