一、2014年市場回顧：量利雙收，再創歷史新高

2014年，盡管國家宏觀經濟環境整體趨弱，水泥行業需求增速大幅下滑，但仍有部分省份取得量利雙收的良好成績。數字水泥網數據顯示，2014年廣東省全年水泥需求量突破1.5億噸，同比增長10%，增速僅次于貴州省位居全國第二位（西藏除外）；利潤總額達到65.28億元，同比增長60%，超過2011年最好年份的55億元，再創歷史新高。

廣東省獨樹一幟的表現主要得益于兩個方面：一方面自身區域相對旺盛的需求背景，2013年三季度開始，廣東省加大基礎設施投資，為水泥需求提供有力保障；另一方面2014年，省內七大家主導企業采取 “以漲止跌”措施貫穿全年，對行業獲得較好盈利起到關鍵性作用。2015年廣東省水泥市場走向又將如何，結合區域供需關系、市場價格以及其他相關影響因素，我們分析認為，2015年廣東省水泥行業盈利仍將保持全國前列，但將會低于2014年水平。

二、2015供給判斷：新增供應不大，局部區域微變

據調查，2015年廣東省預計新增熟料生產線3條（彤置富被叫停未計），新增產能共計682萬噸。主要分布在陽江、梅州和肇慶三個地區，分別為海螺12000t/d、油坑5000t/d和華潤5000t/d。從計劃投產時間看，2015年能夠有所發揮的是海螺和油坑兩條生產線，預計熟料供應總量240萬噸左右，折算水泥400萬噸，華潤水泥計劃投產時間在12月份，供應量可忽略不計。

從區位上看，海螺12000t/d生產線位于粵西地區，對珠三角市場整體沖擊不大，但對江門、佛山和廣西北流等局部區域輸入的熟料會產生擠出效應，直面競爭企業為華潤和中材兩家，所以，在產品投放初期市場產生波動在所難免。油坑水泥的5000t/d熟料生產線位于粵東地區，目前粵東地區水泥年需求量2000萬噸左右，尚有300-400萬噸缺口由福建和江西等外來貨源補給，新增產能投產后本地市場可以消化。

三、2015年需求預判：總量穩步增長，增速將回落

2015年廣東省需求總量將繼續保持上升趨勢，增速將會有所回落。數據顯示，2014年廣東省水泥產量為1.47億噸，扣除庫存，再加上外省進入量，全年水泥消費量接近1.6億噸。根據廣東省政府工作報告內容，2015年固定資產投資目標為15.5%，增速較上年回落0.4個百分點。全年安排省重點項目投資4500億元，重點投向交通能源、水利、生態環保、民生保障等領域，新開工梅州至平遠等15項950公里高速公路項目。

重點工程項目仍是廣東省水泥需求的重要支撐，考慮到房地產投資放緩和資金短缺的影響，初步測算，2015年廣東省水泥需求總量在1.65-1.68億噸，需求增速為3%-5%。從供需關系看，2015年較2014年相比發生微弱變化，盡管新增產能低于需求增長，但在產能釋放過程中，或多或少都將會對局部市場產生一定影響，市場向上基礎也不及之前牢固。

    四、2015年價格及盈利：超越上年難度較大

    2014年初，廣東省水泥價格延續2013年底高位走勢，成交價格450元/噸（含稅落地價，下同）；三月份為打開市場銷量，水泥價格環比下滑25元/噸；進入四月，為防止價格快速下滑，主導企業開始采取以漲止跌措施，推動熟料和水泥價格上調20元/噸；5-7月受持續暴雨天氣和外來水泥沖擊，價格持續下滑，成交價格一度跌到370元/噸；8月后隨著天氣好轉，以及企業積極開展行業自律，水泥價格連續三次上調，使價格恢復到400元/噸以上。2014年水泥價格經過數次波動后，平均價維持在408元/噸，高于全國平均水平50-70元/噸。

    2015年1-2月，廣東水泥價格再現下跌趨勢，兩個月暗戰后，價格累計下滑60-70元/噸，成交價格跌至350-360元/噸，而接下來走勢多數企業看法是穩中走低，2015年開局與2014年相比已有100元/噸價差�？梢哉f，在沒有其他外在因素影響下，僅是依靠區域供需關系和行業自律超越2014年價格水平難度較大。

    經過14年外省水泥和熟料長驅直入影響，2015年廣東省主導企業不得不做好防御措施。從跟蹤情況看，除廣西以外，其他進入廣東市場的水泥和熟料來自遼寧、河北、山東和湖南等地。由于北方市場長期低迷，有港口優勢企業必然尋找其出路，2014年廣東省受外來水泥沖擊影響最甚，超過長三角地區，三季度價格持續下滑與外來水泥進入有直接關系。因此，2015年為避免受到影響，主導企業需根據市場實際情況保持自身優勢，防止外來貨源進入量增加。

    抵制外來水泥的最有效方法便是降低售價，針對廣西水泥下調價格是無底線，因無論價格下調多少，廣西水泥仍可進入，但對于北方貨源來說主要是運費部分。據調查，大連、唐山和日照港等，一般2萬噸以下船運費在40-60元/噸，主導企業只需要根據市場需求情況制定價格，就能牽制北方貨源進入。廣東省尚屬于水泥缺口省份，旺季時期有部分外來水泥和熟料進入是正�，F象，但淡季時為維護區域市場供需平衡理應采取防御措施。

    綜上所述，2015年廣東省水泥市場供需格局發生微調，上年度較高的價格基數亦難超越，加之需要防御外來水泥進入等因素，2015年行業盈利情況同比將會有所走低。但考慮到廣東省需求仍將保持穩定增長，以及主導企業對市場的控制力度，盈利水平大幅下滑的可能性亦不大。

(關鍵字：淺談2015年 廣東省水泥 市場走向)