3月份，國內植物油結束2月份出現的反彈行情，呈震蕩下跌態勢。一是CBOT豆類商品期價在基本面的壓力下開始震蕩回落；二是國內植物油市場本身處于傳統的需求淡季，市場交易態度謹慎。

原料成本環比下降，豆油繼續震蕩筑底

3月份，國內豆油期現貨價格結束2月份的上漲行情，再次下跌震蕩，并于17日創出連豆油期價新低。現貨市場購銷總體疲軟，一方面春節過后國內豆油庫存不斷下滑，目前已降至70多萬噸，較去年下半年最高時降幅近半，庫存對價格形成的壓制略有放松，有利于油廠挺價；另一方面，需求疲軟，且南美大豆豐產上市外盤豆類商品走勢疲弱，市場預期4月份后到港將大幅增加，市場缺乏盈利效應貿易商多觀望，期價持續走低也拖累現貨走勢。

4月份，預計國內豆油期現貨價格繼續震蕩筑底，期盤操作上建議觀望，逢前低可少量建多單搶反彈，現貨仍以隨用隨購為主。

菜籽油供需兩不旺，臨儲銷售影響有限

3月份，國內菜油期現貨價格止漲回落，繼續震蕩筑底，市場購銷兩不旺。一方面是市場進入傳統的需求淡季；另一方面是國內菜油現貨商業庫存偏緊的局面繼續。

2月份，我國進口油菜籽29.7萬噸，低于上月的33.8萬噸和去年同期的42.6萬噸，為去年10月份以來最低水平，進口菜籽數量下降使得新增菜油數量隨之下降，雖然過去兩個多月的8次臨儲菜籽油拍賣累計成交7.2萬噸，增加了市場流通量，但對國內菜油現貨基本面和價格影響有限。

4月份，預計國內菜油期現貨價格繼續震蕩筑底，期貨操作上建議逢前低輕倉建多單，底部區域區間震蕩思維，現貨仍以隨用隨購為主。

出口和需求雙乏力，馬盤帶連棕油向下

3月份，國內棕櫚油期現貨結束2月份的反彈行情，再次震蕩下跌，并且連棕櫚油期價在3月17日創下新低；現貨市場交易清淡，表現略強于期盤。需求方面，因國際原油價格繼續在5年來底部區域運行，馬盤棕櫚油期價因需求和出口皆疲弱而回落，貿易商不看好棕櫚油價格，認為市場無盈利效應，采購積極性不高。供給方面，今年第一季度棕櫚油進口總量不足110萬噸，比去年同期下降三成以上，港口處于去庫存狀態，賣方銷售壓力也不大。

4月份，預計國內棕櫚油期現貨價格繼續震蕩筑底，并有創新低可能，操作上期盤建議觀望，或空棕櫚油多菜油套利，現貨仍以隨用隨購為主。

分析后市，利空因素有：一是馬來西亞棕櫚油出口疲軟的局面還將持續；二是南美大豆上市速度加快，豐產壓力將主導后期豆類市場，豆油走弱也壓制棕櫚油價格；三是按照往年規律，3月份開始主產國棕櫚油產量將逐月增加，而棕櫚油出口和工業需求均看不到亮點，需求疲軟對市場影響程度將加大。

利多因素有：一是人民幣匯率下跌，不利于棕櫚油融資性進口；二是當前港口棕櫚油庫存處于5年來低位水平，價格處于10年來低位水平，這均意味著國內棕櫚油現貨價格向下空間有限。

國內供應充裕，進口繼續下降

海關數據顯示，2月份我國食用植物油（不含棕櫚油硬脂）進口量僅為23萬噸，低于上月的46萬噸和去年同期的58萬噸，為數年來單月進口最低水平。

其中，2月份我國進口豆油僅1798噸，遠低于上月的4.4萬噸和去年同期的13.3萬噸，為2011年5月份以來最低水平。2月份，我國進口菜籽油4.5萬噸，低于上月的5.2萬噸和去年同期的6.5萬噸。2月份，我國進口19~24度棕櫚油14.4萬噸，低于上月的30.7萬噸，為2005年2月以來最低水平。

根據進口食用植物油裝運船期和到港預報統計，3月份我國進口食用植物油（不包括棕櫚油硬脂）到港量將增加至40萬噸左右，雖然高于2月份的23萬噸，但仍低于去年同期的55萬噸。國內植物油供應充裕，內外價格持續倒掛，融資性進口大幅減少，是食用植物油進口量減少的主要原因。

(關鍵字：植物油 價格)